打着消费返利旗号，短时间内聚拢众多商家及消费者的云联惠，不由得令人想起2012年震惊全国的网络传销大案主角万家购物，但号称有300万会员、日返现2000万元的云联惠，显然要复杂得多。
零成本购物，消费多少返多少，衣食住行样样都能返，这是云联惠打出的诱人口号。作为商业返利平台，成立不到3年的云联惠不仅有线上电商平台，在全国还有上万家线下联盟商家，发展势头一度十分迅猛。
2017年2月14日，云联惠的会员们（又称云粉）收到一个令人振奋的消息：根据云联惠官网信息，目前公司每日返还现金超过两千万元，并且返还的数额仍在不断增长。
然而，阳光之下暗流涌动。从去年开始，云联惠屡次被消费者们举报，指其涉嫌传销。去年9月18日，广东省工商局明确表示其可能涉嫌非法集资，但是否违法仍需进一步调查取证。
号称拥有300万会员、上万商家加盟的云联惠，其运作模式有何特别之处？为何和传销、非法集资扯上关系？
拿购车发票就能赚回车款
2月15日，《无冕财经》（ID：wumiancaijing）实地走访了云联惠全国总部云联国际中心。
《无冕财经》通过梳理发现，云商国际中心目前有超过20家公司入驻，其中有云联惠母公司以及多家子公司，经营业务包括购车购房、保健产品、酒类以及加油卡充值，而这些业务正带着云联惠的全返基因在全国范围内蔓延。
山东的王希女士告诉《无冕财经》，自己的妈妈最近迷上了云联惠，而她担心妈妈可能会受骗。
2017年1月份，王希妈妈将一张购车发票（发票额为20万元）和30万元交给了云联惠山东分公司，因对方承诺十天内会返还20万元，剩下15个月每月返还2万元以及车款百分之五十（即10万）的云联惠积分。
即王希妈妈投入30万元，最终能获得50万元以及150万积分（积分能够以100:1的比例兑换成现金），以云联惠的宣传口号来说，就是买车不用钱，云联惠会在15个月内将王希妈妈购车所用的20万元全部返还。
▲王希向《无冕财经》出示的云联惠购车全返合同。
令王希疑惑的是，仅仅拿一张十年内的购车发票，就能参与云联惠山东分公司这种消费全返项目，还能买家用电器、电子产品、充值加油卡，甚至是买房，钱真的这么好赚？
云联惠的返还模式继续升级。
在发给当地云粉的最新公告中，云联惠山东分公司称其改变了总部原有基础模式，现在仅需缴纳少量手续费和附加费（即商品价格的50%），就能通过渐返式返还消费者所有现金，一般承诺15个月左右就会把你购物消费所花的钱全部返完。这种新模式返现期更短，利润更多。
山东这个公司是云联惠的代理公司之一，现在这种模式在山东很火，参与的人多是大妈大爷。王希告诉《无冕财经》，她的妈妈还想继续投钱进去，但家人担心云联惠不会等到钱款全返就会跑路。
据云联惠官网信息，目前云联惠已拥有150多家区域代理公司，遍布全国各个省市地区，以广东省最为密集。
日返现2000万，钱从哪来？
一般而言，想知道一个投资项目是否为庞氏骗局，要看它是否有造血功能，即需要有稳定充足的合法收入来偿还支出，否则迟早会资金链断裂，导致投资人血本无归。
云联惠号称每日返还2000万元，返现的钱从哪来？
在云联惠总部对外宣传的基础模式中，消费者需要去云联惠线上商城或指定的线下联盟商家购买商品，与此对应的是，商家一方要付出销售额16%的佣金给云联惠，而云联惠会以每天万分之五的速度返还积分，在接下来的五年半内返还消费者销售额近100%的购物费用（通过积分与云联惠兑换现金），并返还商家16%的佣金，即云联惠总共要付出116%的费用。
▲云联惠总部对外宣传的商业模式。
而在实际情况中，商家常常会把16%的上交成本通过提高商品价格的方式转移给消费者。
这一模式备受质疑的原因，是云联惠如何凭借商品销售额16%的资金，在五年半内获得超过销售额100%的利润返还给消费者，同时还要维系自身运营发展。
如果以价格10000元的商品为例，云联惠获得1600元作为本金，但在五年半即66个月以后要获得11600元进行返现（不考虑云联惠运营成本），则项目年收益率要达到37%以上，而2017年我国各银行最高年利率（定期存款5年）仅有5.225%。
中国人民大学法学院副院长、互联网金融法律专家杨东曾指出，云联惠做大后要想维持这么高成本的运营几乎不可能，最后必然会走向犯罪。
为了解决云粉的疑惑，云联惠在宣传中声称自己能够用现金流、线上商城广告费、城市代理费、售卖原始股以及会员费等方式赚到足够的钱返还给消费者。
▲云联惠线上商城页面，大多数商品的评价为零，网站浏览量并不高。
《无冕财经》在调查后发现，其中城市代理费、售卖原始股以及会员费三种方式，确实能够给云联惠带来巨额收入。
据《央广网》报道，江苏省盐城云联惠负责人称，拿下盐城的代理权需要上千万元，根据城市规模大小的不同，收取的代理费也不一样。如果以每个地区平均500万元的代理费用计算，云联惠依靠已售卖的150多个地区代理就能获得超过7亿元收入。
一位资深云粉告诉《无冕财经》，云联惠成立不到3年却发行了四轮原始股。值得注意的是，云联惠目前并没有在国内任何一家交易所上市，此前其曾于2014年11月在广州股权交易中心挂牌，在不到一年后的2015年9月，被摘牌终止。
资深云粉称，前三轮原始股发行总额分别为1000万、1亿元及10亿元，直到2016年发行的第四轮股票，据称已达上百亿元，而且被众多云粉抢购，现在第四轮还能买，每股10元，至少3万元起才能购买。
云联惠将会员分为三个等级，其中最高等级的铂钻会员能够享受所有权益：开网店、拉人头（推荐他人成为会员可以获得分成），而成为铂钻会员需要缴纳999元会员费。自称有三百万会员的云联惠，即使其中仅十分之一为铂钻等级，也能因此获得近3亿元收入。
▲云联惠网站标出的会员等级以及会员提供的收益。
站台名人是虚假包装
云联惠能够成为消费全返模式的代名词，与其擅长包装宣传密不可分。
张思城正在国外攻读供应链管理、市场营销专业，最近他发现家人都参与了云联惠，虽然我不在国内，但我觉得云联惠是庞氏骗局，而我二哥和**************************都是商学院出身的，居然也陷进去了。父亲参与后极力推荐亲朋好友一起加入，他为此和父亲吵了一架，但无法说服父亲。
他对《无冕财经》说：云联惠确实水很深，他们请来的各个大咖名头能吓死人。
以2016年12月11日云联惠在北京主办的消费经济共享大时代主题分享会为例，云联惠称请来了中国外汇投资研究院院长谭雅玲、北京大学国家竞争力研究院院长郭云涛、中共中央党校国际战略研究所副所长周天勇等专家。
但《无冕财经》通过调查发现，所谓的中国外汇投资研究院并不是国家研究机构，实际上是一家规模不到20人的在香港注册的民营公司。
▲智联招聘显示的中国外汇投资研究院有限公司资料。
此外，《羊城晚报》曾于2016年9月曝光为云联惠站台的两名所谓学者何智斌、侯书生并非真实的教授，其中何智斌被云联惠宣传为中国社科院国学教授，而中国社科院否定了这个说法，称查无此人；候书生则仅仅为一名国家行政学院出版社的普通合作编辑，却被云联惠包装为知名学者、国家行政学院教授。
云联惠每天超过两千万元的资金流出，但至今仍没有做银行存管，资金安全有很大漏洞。
此前云联惠曾宣传与平安银行有合作关系，但据《央广网》报道，平安银行发表公开声明称：我行未与云联惠进行过资金托管业务合作，也未与云联惠进行过资金监管业务合作，且于2015年12月24日撤销其在我行开立的所有账户。
▲云商国际中心正门口对面矗立着当地政府告示牌：远离非法集资。
中央财经大学法学院教授黄震在接受《央广网》采访时表示：云联惠没有经过事前审批没有获取金融牌照，向不特定公众吸收资金，可以初步认定为非法吸收公众存款；另外，也没有第三方做存管，卷款逃跑的风险很大。
（应采访对象要求，王希、张思城为化名。）(
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