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楼主  发表于: 2024-07-24 17:59
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 地缘溢价进一步回落 原油短期或将震荡运行

期货下载内容提要
　　原油： 现货报价：英国即期布伦特 85.35 美元/桶(- 1.28);美国 WTI 80.13 美元/桶(-2.69);阿曼原油 84.65 美元/桶(-0.27);俄罗斯 ESPO 79.26 美元/桶(+1.04)。
　　期货价格：ICE 布伦特 81.56 美元/桶(-2.16);美国 WTI 78.60 美元/桶(-2.23); 上海能源 SC 608.3 元/桶(- 9.7)。
　　上周五油价出现较明显下跌，因市场传闻以色列与哈马斯即将达成停火协议。基本面角度，7 月 12 日当周，EIA 商品原油库存超预期减少但成品油库存超预期增加，整体数据偏中性。
　　基本面方面，7 月 12 日当周，EIA 商品原油库存-487 万桶，预期-3.3 万桶，前值-344.3 万桶。EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存-87.5 万桶，前值-70.2 万桶。EIA 汽油库存+332.8 万桶，预期-160 万桶，前值-200.6 万桶。 EIA 精炼油库存 +345.4 万桶，预期-83.3 万桶，前值 +488.4 万桶。
　　供应端，7 月 12 日当周，美国原油产量维持在 1330 万桶/日不变。欧佩克+在第 37 次会议上达成协议，将延长当前减产量至 3 季度末，此后将部分减产措施逐步退出市场。当前市场的担忧主要来源于自 4 季度开始，若 OPEC+逐步开始提高产量，可能会导致供应过剩。
　　需求端， 7 月 12 日当周，7 月 15 日当周，EIA 原油产量引伸需求 2103.27 万桶/日，前值 2055.19 万桶/日。EIA 投产原油量 -18.1 万桶/日，前值+31.7 万桶/日。 1-6 月份，中国进口原油 27548 万吨，同比下降 2.3%。短期汽油旺季预期仍在。
　　中长期，EIA7 月报上调了对下半年及明年原油需求的预期，但 IEA7 月报对明年需求略显悲观。市场对中长期需求预期存在分歧。宏观层面，美国劳工统计局表示，6 月消费者价格指数(CPI)环比下降 0.1%，这是自 2020 年 5 月以来的首次下降，市场增强对联储降息的预期。
　　地缘事件方面，上周五，市场传闻以色列与哈马斯即将达成停火协议，地缘溢价进一步回落。综合来看，上周 EIA 数据显示尽管商品原油超预期去库偏利多油价，但成品油库存的超预期增加暗示上周终端消费市场需求下滑。考虑到当前原油估值偏中性，预计短期油价将震荡运行。油价下方有 OPEC+3 季度继续减产的支撑，若短期油价大幅下行后，存在反弹看多的机会。
　　风险因素
　　OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级
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