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地缘溢价进一步回落 原油短期或将震荡运行
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ningxueqin
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发表于: 2024-07-24 17:59天前
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地缘溢价进一步回落 原油短期或将震荡运行
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内容提要
原油: 现货报价:英国即期布伦特 85.35 美元/桶(- 1.28);美国 WTI 80.13 美元/桶(-2.69);阿曼原油 84.65 美元/桶(-0.27);俄罗斯 ESPO 79.26 美元/桶(+1.04)。
期货价格:ICE 布伦特 81.56 美元/桶(-2.16);美国 WTI 78.60 美元/桶(-2.23); 上海能源 SC 608.3 元/桶(- 9.7)。
上周五油价出现较明显下跌,因市场传闻以色列与哈马斯即将达成停火协议。基本面角度,7 月 12 日当周,EIA 商品原油库存超预期减少但成品油库存超预期增加,整体数据偏中性。
基本面方面,7 月 12 日当周,EIA 商品原油库存-487 万桶,预期-3.3 万桶,前值-344.3 万桶。EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存-87.5 万桶,前值-70.2 万桶。EIA 汽油库存+332.8 万桶,预期-160 万桶,前值-200.6 万桶。 EIA 精炼油库存 +345.4 万桶,预期-83.3 万桶,前值 +488.4 万桶。
供应端,7 月 12 日当周,美国原油产量维持在 1330 万桶/日不变。欧佩克+在第 37 次会议上达成协议,将延长当前减产量至 3 季度末,此后将部分减产措施逐步退出市场。当前市场的担忧主要来源于自 4 季度开始,若 OPEC+逐步开始提高产量,可能会导致供应过剩。
需求端, 7 月 12 日当周,7 月 15 日当周,EIA 原油产量引伸需求 2103.27 万桶/日,前值 2055.19 万桶/日。EIA 投产原油量 -18.1 万桶/日,前值+31.7 万桶/日。 1-6 月份,中国进口原油 27548 万吨,同比下降 2.3%。短期汽油旺季预期仍在。
中长期,EIA7 月报上调了对下半年及明年原油需求的预期,但 IEA7 月报对明年需求略显悲观。市场对中长期需求预期存在分歧。宏观层面,美国劳工统计局表示,6 月消费者价格指数(CPI)环比下降 0.1%,这是自 2020 年 5 月以来的首次下降,市场增强对联储降息的预期。
地缘事件方面,上周五,市场传闻以色列与哈马斯即将达成停火协议,地缘溢价进一步回落。综合来看,上周 EIA 数据显示尽管商品原油超预期去库偏利多油价,但成品油库存的超预期增加暗示上周终端消费市场需求下滑。考虑到当前原油估值偏中性,预计短期油价将震荡运行。油价下方有 OPEC+3 季度继续减产的支撑,若短期油价大幅下行后,存在反弹看多的机会。
风险因素
OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级
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