1月3日，彭博社报道，据消息人士，夏尔（Shire）有望以大约价值320亿美元现金加股票（不包括债务）收购Baxalta。
从2015年，Baxalta自百特分拆出来开始，就被夏尔以300亿美元的价格求购，但是彼时他们是拒绝的。现在，双方有望达成2016年全球制药行业的首单大并购。
据彭博社，夏尔和Baxalta最快将于本周宣布这项交易，目前谈判的价格是每股46.50至48美元之间。不过，因为具体的交易细节仍在谈判中，最后公布的交易价格可能会有所不同。彭博社就此交易向两家公司提出询问，Baxalta没有对此作出回应，而夏尔的发言人则直接拒绝发表评论。
5个月的求购历程
Baxalta是去年7月1日刚刚从制药巨头百特（Baxter）分拆出来的生物制药公司，主要专注于血友病药物，年收入约为60亿美元。
早在8月初的时候，Shire就向这家才分拆1个多月的公司提出了每股45.23美元的全股票收购要约，总价相当于306亿美元。当时之所以采取全股票的方式，是为了规避法律风险，以免威胁到Baxalta分拆后的免税地位。但这个报价立即被Baxalta的董事长WayneT.Hockmeyer拒绝。在一份声明中，Hockmeyer称，这个自作主张的收购要约明显低估了公司的价值，而且对于一家刚刚成立的上市公司，并购将严重破坏公司，并给股东带来风险。
但夏尔显然没有放弃，并试图以另一个、更容易被接受的方式提起收购。9月份，据《华尔街日报》，夏尔承诺收购启动后返还给Baxalta的股东们一笔现金，这样就不会影响到该公司的免税地位。看上去经过不懈努力，现在终于好事将近。两家公司有望达成2016年度制药行业的第一起大并购，交易价值可能超过350亿美元。
那么，现在的问题是，收购Baxalta对于夏尔来说是个明智的决定吗？
更大是否等于更好
毋庸置疑，收购Baxalta后，Shire将变得更大。但问题是，更大意味着更好吗？
Baxalta是当之无愧的血友病领域领军者，年收入约为60亿美元。虽然该公司的拳头产品正面临着越来越多的竞争，但是，由于这类疾病患者的“粘性”，不会轻易更换现在使用的治疗药物，所以，至少在未来几年内，该公司的销售额不会有大的变化。而且，Baxalta还在开发新的药物，如最近刚刚获批的聚乙二醇化重组抗血友病因子Adynovate，并且还正在积极向免疫和肿瘤领域进军。
就在1月4日，Baxalta刚刚宣布了一项大交易：以16亿美元的总价获得丹麦制药公司Symphogen的6个在研肿瘤免疫药物的权益。
对于收购方夏尔来说，为了保住其在罕见药和专科药领域的地位，避免股价的进一步下跌，一直积极通过收购来进行“防守”。2013年夏尔42亿美元收购ViroPharma，获得一个遗传性血管水肿药物Cinryze。两年后，再次出手以65亿美元收购Dyax，获得了后者的遗传性水肿药物产品线。
此外，夏尔和Baxalta都在罕见遗传病这个利润丰厚的领域投入巨资进行药物开发。考虑到罕见病市场较小，竞争相对不激烈，定价权大，夏尔对两家公司合并后的前景满怀信心。夏尔预计，到2020年，合并后公司的收入将达到200亿美元。
另一方面，据彭博社的分析，虽然夏尔收购Baxalta的交易并不是一笔税收倒置交易，但是由于夏尔的总部位于爱尔兰都柏林，所以被收购后，Baxalta能够因此享受到16-17%的低税率。而如果在美国，2016年Baxalta的税率预期为23%。
我们再来看一下Baxalta竞争对手的市值：百健（Biogen）650多亿美元，BioMarin170亿美元。这样看来，320亿美元的收购价应该并不贵。这笔交易看起来应该不错。
2016年会是收购大年吗？
2015年制药和生物技术行业的并购交易又创新高，其中最大一笔交易就是辉瑞1600亿美元收购艾尔建。BidnessEtc预测，由于美国最近的加息和潜在的税法变化，今年的并购交易较去年相比将有所放缓。不过，一些大型生物技术公司有望开展一系列规模较小的补强交易。这些公司中，除了夏尔以外，还有吉列德（Gilead）和安进（Amgen）。愚愚学园
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