360是卖什么的？ 作者：keso 11月7日，360回归A股首日，借壳的江南嘉捷复牌涨停。这只是个开始，按
照很多分析师的估计，360将轻松打破巨人网络私有化回归A股时创下的连续20个
涨停板的记录。中金公司甚至预测360市值将达到3800亿元，相当于570亿美元，
这将让360超过微博、携程、网易，以及560亿美元的京东。 一家公司主营业务没变，团队没变，负责人没变，什么都没改变，只是换了
个上市地点，就能让市值窜升数倍，难怪在美国上市的一大批中概股一时间心猿
意马，纷纷打起了私有化回国的小算盘。不过，那股私有化的风刚一刮起来，就
被叫停了。360运气好，搭上了私有化回国的末班车。 不过，不会有人承认，回国上A股是为了方便炒股，或者方便圈钱。一定有
一些更崇高的目的，一些更堂皇的理由，在召唤着他们。11月6日，在回答为什
么要回国上市时，周鸿祎是这么说的： 这个行业很特殊，不论是中国企业还是俄罗斯企业、美国的企业，只要网络
安全企业做大了，都需要和国家利益保持一致……我们现在是一家民营企业，解
决了身份之后，我们已经变成国家网络安全战略一个很重要的成员……确实我们
现在已经被当成网络安全的国家队。 “国家队”这个说法很有趣，早在本世纪初，周鸿祎曾经直指与其竞争的
CNNIC是“国家队”，是与民争利的“非法机构”，结果CNNIC被信奉市场经济的
媒体一顿痛殴。现在时移世易，那些曾经信奉自由市场的互联网公司，信仰民主
平等的知识英雄，一个个争先恐后地投身到火热的社会主义建设事业中，义不容
辞地分享着国家的荣耀，政府的扶持，不免让人感到欣慰。 即便要跟国家利益保持一致，也不一定非要把整个公司给弄回来，涉及国家
利益的相关业务分拆出来装进一家纯内资公司也不是不可以，阿里巴巴不就这么
把支付宝弄出来了吗？ 不过，在两年前的那封发给360全体员工的邮件中，周鸿祎并没有提国家利
益这么宏大的命题，他当时是这样解释360决定从美国退市的原因的： 我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司
价值……我们相信私有化是实现360公司价值最大化的必然选择。 这里并没有国家安全、网络强国什么事，很直接，就是回国才能享受到资本
市场的高估值。2015年上半年，正是股市如脱缰野马般发疯的时候。分众传媒市
值暴涨11倍的传奇，以及暴风科技连续28个一字涨停的神话，难免让人心中奇痒
难耐。抱怨自己在美国被低估，其实就是希望赶快回国被高估，这个态度至少是
诚实的。 回来就可以不再被人拿着当腾讯、阿里的陪衬和背景，回来面对的是乐视、
暴风、巨人这样的互联网公司，所有的股民都会发出愤怒的吼声：低估了！低估
了！所以你什么都不用做，就变得值钱了。由于360已有近两年时间没有发过财
报，说实话我还真不知道它到底是卖什么的？ 2011年赴美IPO的时候，360说自己的商业模式是“Freemium”（免费增值），
即向个人用户提供免费的安全服务，向企业提供收费的广告服务。我曾专门写了
篇文章提醒大家，别听360瞎咋呼，它那个模式根本不是Freemium，说白了就是
个卖广告的。 现在360作为国家队的重要成员，早就不提Freemium了，如今的它更喜欢挂
在嘴上的是“大安全”。这个大安全不但要保护普通网民、普通企业，还肩负着
保护国家和军队重要部门的重任。360虽然也开始卖安全，但它的主要收入和7年
前一样，还是广告，跟7年前不一样的是，它已经不再是扼住大批网民上网咽喉
的那个360。 据Trustdata发布的《2017年上半年中国移动互联网行业发展分析报告》，
在月活跃用户数最高的20款移动应用中，找不到一款360家的产品；在用户使用
时长占比最高的20款移动应用中，总算出现了一款360安全卫士，排名第18，使
用时长占比0.4%，相当高了，比Bilibili都高。 尽管360已被移动互联网边缘化，但这并不妨碍周鸿祎打造世界最大安全公
司的雄心。尽管Symantec市值也才178亿美元，趋势科技仅仅76亿美元，可它们
只是安全公司，而360是一家做安全的广告公司。尽管在Cybersecurity
Ventures发布的最新的网络安全500强的榜单上，360仅仅排在第126位，但是这
又有什么关系呢？周鸿祎说的很对：“作为一个公司如果最后能做到让这个国家
离不开你，让这个政府离不开你，让这个网民离不开你，这个公司就有了存在的
价值。” 是的，“离不开”才是最要命的。人们需要贾跃亭，因为他敢用一个比一个
更大的泡泡，一次又一次地推高股价，让大家跟着窒息，跟着心潮澎湃。想发财
的人民离不开泡泡，一个泡泡破了，他们自然需要另一个。 多年以后，面对喜怒无常的股市，人民将会回想起360带着他们拉涨停板、
卖“离不开”的那个冬天。 （本文首发于36氪“开氪”收费专栏《keso的互联网洞察》） (XYS20171118)(SciFans.Net)
